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  汇通财经APP讯——高盛发现其央行黄金需求测算模型呈现系统性差错，差错时长近八个月，此次数据批改起伏远超大都出资者预期。该行保持黄金年底方针价不变，但明晰警示短期利空危险：即使各国主权央行继续囤金，金价仍或许遭受兜售行情。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

  500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/高盛此前对各国央行购金体量的测算存在严峻差错，实践规划比预估高出70%以上。此次模型数据批改，将深刻影响2026年下半年金价走势。高盛分析师莉娜·托马斯与达恩·斯翠文于5月18日发布研报，详解此次数据缝隙问题，一起仍旧保持每盎司5400美元的2026年年底金价方针。

  据英国汇率资讯渠道多个方面数据显现，高盛将2026年3月央行月度购金量预估值，从此前约29吨上调至50吨，上调起伏超72%。

  此次数据上调并非源于新增购金行为，而是组织排查出数据源存在结构性计算缝隙。

  高盛承认，自2025年8月起，英国生意计算数据未能完好计算从伦敦金库流出的黄金体量，这也导致该行模型在近八个月时间里，继续轻视各国主权央行的实践购金规划。

  分析师在研报中表明：“咱们更新央行购金实时测算数据，是因为自2025年8月以来，原有测算成果长时间大幅低于实践水平。”

  现在高盛预估2026年4月央行购金量约80吨，预判2026年全年央行月均购金量60吨，全年总购金量约720吨。

  各国央行购金行为，与一般出资者、投机资金的黄金生意有着本质区别。主权央行布局黄金着眼长时间周期，对短期金价动摇敏感度极低，也不会根据季度收益体现兜售黄金储藏。

  高盛上调购金测算数值，绝非单纯调整猜测数据，而是证明曩昔近一年时间里，商场中一向存在一股体量巨大、持仓志愿极强的黄金购买力，此前一直未被精准计算。

  世界黄金协会独立计算多个方面数据显现，2026年一季度各国央行购金总量达244吨，与高盛全年720吨的年化测算数据根本符合。

  据财经资讯渠道计算，2026年4月我国央行增持黄金8吨，创下2024年12月以来单月增持新高；到2026年1月，我国央行已接连15个月增持黄金。

  高盛指出，新式商场央行黄金储藏配比，比较兴旺经济体仍处于偏低水平，去美元化的储藏财物多元化趋势安定，未来仍会继续加码黄金储藏，不受短期金价动摇影响。

  背面中心逻辑明晰：各国为下降美元财物依靠、对冲地舆政治学危险，绝不会短期频频生意黄金调整储藏结构。

  到5月15日当周，世界金价大跌3.7%，现货黄金跌至每盎司约4540美元。

  即使金价呈现回调，高盛仍旧据守年底5400美元的方针价，但直言金价短期下行压力明显。

  分析师表明：“霍尔木兹海峡形势若继续严重，叠加债券、股市进一步回调，黄金或将迎来更大规划抛压，金价短期下行危险偏大。”

  组织进一步解读：一旦股市因加息预期升温、经济稳步的增加预期走弱呈现大跌，一般出资者面对流动性缺口时，会优先兜售黄金变现补足保证金、调整财物组合，这也是央行继续囤金，金价仍旧跌落的中心原因。

  不过多个方面数据显现，金价大跌期间，到5月15日当周黄金ETF净流入24万盎司，可见不少出资者并未跟风兜售；但假使金融商场流动性进一步收紧，这份支撑力气也会快速衰退。

  组织基准预判：2026年美联储累计降息50个基点，且民间资金不再大规划兜售黄金；仅降息利好，就能带动黄金ETF资金流入，助推金价上涨约每盎司120美元。

  除此之外，地缘形势还将为金价带来不对称上行盈利：伊朗形势晋级、格陵兰与委内瑞拉相关地缘事情发酵、中美博弈加重，都会加快全球各国兜售美元财物、增持黄金的进程，一起商场对欧美财务安稳性的忧虑也会继续升温。

  针对商场忧虑的海湾国家或为安稳辅币兜售黄金的观念，高盛予以否定，并指出这类国家维稳首选兜售美债而非黄金，此举反而进一步稳固黄金全球中心储藏财物的位置，长时间利好金价。

  高盛2026年底金价方针：5400美元/盎司，5月15日现货金价约4540美元/盎司

  这份研报最中心的价值，并非早已发布的5400美元方针价，而是此次重磅数据批改。

  事实证明，曩昔八个月各国央行实践囤金力度，远高于商场此前预估。而央行购金行为并未产生改动，仅仅此前计算数据存在遗漏。这也代表着，自本年1月金价冲高打破5600美元后，震动回调阶段的金价底部支撑，远比绝大大都出资者预判的愈加结实。

  短期利空：霍尔木兹海峡形势恶化，引发民间出资者会集兜售黄金，金价承压回落；

  长时间上行：全球去美元化、地缘抵触常态化继续推动，各国加快储藏财物转型，金价具有极强的不对称上升空间，且这一趋势暂无反转痕迹。

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